# ROI et temps de retour : un investissement en vaut-il la peine ?

> Deux outils simples pour décider : le retour sur investissement mesure le gain, le temps de retour mesure la vitesse à laquelle l'investissement se rembourse.

- Source : https://industryhub.site/fr/learn/economics/roi-payback
- Parcours : Économie industrielle
- Niveau : Praticien
- Lecture : 7 min
- Langue : français

## La question que tout le monde pose

Avant de signer un investissement, une seule question revient : **« ça rapporte quoi, et en combien de temps ? »**. Deux indicateurs simples y répondent : le temps de retour et le ROI.

## Le temps de retour (payback)

Le **temps de retour**, ou *payback*, est la durée au bout de laquelle les gains ont remboursé l'investissement de départ. Sa version simple tient en une ligne :

$$\text{Temps de retour} = \frac{\text{Investissement}}{\text{Gain annuel}}$$

Exemple : on installe une récupération de chaleur pour **60 000 €** (CAPEX), qui réduit la facture de gaz de **20 000 € par an**. Le temps de retour est de $60\,000 / 20\,000 = 3$ ans. On le visualise par la **trésorerie cumulée**, qui part de l'investissement négatif et franchit zéro à l'année 3 :

<svg role="img" aria-label="Courbe de trésorerie cumulée franchissant le point d'équilibre à 3 ans" viewBox="0 0 560 280" style="display:block;width:100%;max-width:520px;height:auto;margin:1.5rem auto;font-family:system-ui,-apple-system,sans-serif">
  <line x1="70" y1="120" x2="525" y2="120" stroke="#9aa6a4" stroke-width="1" stroke-dasharray="4 4"/>
  <line x1="70" y1="30" x2="70" y2="245" stroke="#0b3b39" stroke-width="1.5"/>
  <line x1="70" y1="245" x2="525" y2="245" stroke="#0b3b39" stroke-width="1.5"/>
  <polyline points="70,210 160,180 250,150 340,120 430,90 520,60" fill="none" stroke="#c8861a" stroke-width="2.5"/>
  <circle cx="340" cy="120" r="5" fill="#0b3b39"/>
  <text x="348" y="111" font-size="12.5" font-weight="700" fill="#0b3b39">Payback ≈ 3 ans</text>
  <text x="62" y="214" text-anchor="end" font-size="11.5" fill="#5b6b69">−60 k€</text>
  <text x="62" y="124" text-anchor="end" font-size="11.5" fill="#5b6b69">0</text>
  <text x="70" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">0</text>
  <text x="160" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">1</text>
  <text x="250" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">2</text>
  <text x="340" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">3</text>
  <text x="430" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">4</text>
  <text x="520" y="262" text-anchor="middle" font-size="11.5" fill="#5b6b69">5 ans</text>
  <text x="74" y="24" font-size="11.5" fill="#5b6b69">trésorerie cumulée (k€)</text>
</svg>

Ensuite, les 20 000 €/an sont du gain net. Plus le temps de retour est **court**, plus le projet est attractif : on récupère vite sa mise et on réduit le risque. En pratique, l'industrie accepte facilement les projets sous **2 à 3 ans**, hésite entre 3 et 5 ans, et exige une justification stratégique au-delà.

## Le ROI (retour sur investissement)

Le **ROI**, *Return On Investment*, mesure non pas la vitesse mais l'**ampleur** du gain, en pourcentage :

$$\mathrm{ROI} = \frac{\text{Gains totaux} - \text{Investissement}}{\text{Investissement}} \times 100$$

Reprenons la récupération de chaleur : sur 10 ans, elle rapporte 200 000 € d'économies pour 60 000 € investis, soit $(200\,000 - 60\,000)/60\,000 \times 100 = \mathbf{233\,\%}$. Chaque euro investi en a rapporté 2,33 de plus.

## Payback, ROI… et l'actualisation

Les deux indicateurs sont complémentaires : le **payback** mesure la **vitesse** (en années), le **ROI** l'**ampleur** (en pourcentage). Mais tous deux ignorent une réalité : **un euro demain vaut moins qu'un euro aujourd'hui**. Pour les gros projets sur longue durée, on actualise les flux par la **valeur actuelle nette** :

$$\mathrm{VAN} = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1+r)^t} - I_0$$

Un projet crée de la valeur si sa VAN est positive ; le **TRI** (taux de rendement interne) est le taux $r$ qui annule la VAN, à comparer au coût du capital. Le payback simple reste l'outil de tri du quotidien ; la VAN et le TRI tranchent les arbitrages lourds.

## Les pièges

1. **Oublier les coûts cachés** : un projet d'automatisation ne se limite pas au matériel ; intégration, formation et maintenance allongent le vrai payback.
2. **Surestimer les gains** : prendre le scénario optimiste plutôt que prudent. Un payback annoncé à 2 ans qui dérive à 5 ans détruit la confiance.
3. **Ignorer la durée de vie** : un retour de 4 ans sur un équipement qui dure 5 ans laisse peu de marge.

## À retenir

Le temps de retour dit en combien d'années un investissement se rembourse ; le ROI dit combien il rapporte en pourcentage. Court payback et ROI élevé = projet attractif. Pour les longs projets, on actualise (VAN, TRI).